散户炒股（基金），尤其是上班一族炒股，特点很明显，甚至经历一两次牛熊转换也不能接受教训。

无论牛熊都满仓。散户总是满仓，记得一位分析师说：空仓是一种境界。其实空仓真是很难做到。把股票卖了做什么？过几天又买入了，直到全部买上了就安心了，所以总处于满仓状态。老股民往往是在抄底的半山腰满仓套牢，新股民更是往往接最后一棒。同事也好朋友也好，牛市挣钱是由于满仓，熊市赔钱更是满仓。缺乏选择的时候，是被动的满仓操作，听天由命。东吴动力基金的王炯经理在5000点左右的时候，用一个星期减仓，在确定下跌趋势以后，一直坚持轻仓，经受了种种诱惑，没有加仓，这样保持了基金净值的缩水最低，在这样的系统性风险下，基金由于合同规定的最低持仓，也只能如此了。但是散户完全可以战胜系统性风险，空仓就是法宝。为什么股市下跌的时候都要政府救市呢，因为满仓嘛，如空仓则会高兴，继续唱空。心理学上讲，牛市挣钱的时候，会内归因，把满仓和牛市带来的市值增加归结为自己的原因；而熊市的时候，则是外归因，把赔钱归咎于政策。

对信息按照自己侥幸心理来取舍。为什么总是满仓呢，因为侥幸。认知心理学的一个结论：你所看到的是你希望看到的。这是由于人的认知受到过往经验和强化的心理的暗示以及潜意识的需求，来判断一件事情。主观做多的基础之上的信息取舍和判断，就是说股民、基民大多是更愿意接受按照股市上升的分析判断，所以牛市思维的股评、分析、博客会更有人缘，而唱空的人则有时受到不友好的礼遇。像沙黾农的博客至今仍有很大的影响。这样在牛市还可以，在熊市、调整市就会找一种心理寄托，既是下跌也不出手，凭侥幸“顽强”持仓。就是说，回避不利信息，只看自己想看到的，并以为这是全面的，潜意识控制于意识。

更取向于被股评信息左右。在没有独立判断和疑惑的时候，更取向于向外界寻求结论。这和对信息按照有利于潜意识的上涨需求出发来取舍信息不同，这是一种主动完全被信息所摆弄的行为。咨询机构、基金公司、那个代表学者身份出来讲话、那个美国来的索罗斯、罗杰斯发表言论的时候，就信了。市场上有什么信息就信什么信息。像是工行刚上市的时候，有机构说工行不适合投资，我们就卖了，实际那使机构在吸货，等几个涨停板，是在控制不住，博客、机构说还有50％涨幅的时候，你再买入，他们出货了。好多网站有多家机构对本周明日指数的预测，我们就信了。大家还接受了牛市时的十年黄金和人民币升值不止牛市不止的理论，忘却了大小非，现在又大小非笼罩屋顶挥之不去，人口红利当时大行其道，现在又通货膨胀大行其道。

从众心理之下的意志缺乏和犹豫不决。从众心理是拿众人的标准（不存在对错）来保护自己，羊群效应，实际是一种缺乏安全感的时候，找众人做依赖和风险责任的共担。从而缺乏意志的控制，导致失去判断，便以别人的舆论和行为影响自己决策。意志缺乏，不仅仅追涨杀跌，还使理财短期化和情绪化。追随短期目标，就使规划搁浅，从众亦步亦趋，心理压力加大，失去长远判断。实验室的狗看见灯光就流口水，条件反射导致思维的弱化和行为的惯性。犹豫不决会导致错失买入或着卖出时机，进而一步步亏损，接下来的就是下面谈到的死猪不怕开水烫和虱子多了不咬人。不管谁，总有被别人控制的时候，同时犯神经，产生共振，到了集体不能控制的时候，就出现发疯一样的泡沫。严重的是从众心理，在大家都接近疯狂的时候，如果你不介入，你可能就失去那一杯羹，虽然很危险，火中取栗，很危险，也很刺激，最大的利润就在这火中取栗当中。大家都神经的时候，你不神经，你就是神经。不仅散户这样，机构也不能幸免。冷静者有但较少。最深刻教训的例子是去年八九月份，基金销售非理性的火爆，在5000点的时候，我曾经用我的博客和在当地报纸指导客户不要再申购，或者等调整的时候在介入。但每天都接数不清的电话，要求推荐基金我说等等，但是股市每天都在涨，我要他们等，似乎是我剥夺了他们的利润，那我也只好从重了。意志不坚定，或者只看短期，从众心理就会更甚。

缺乏纪律约束下的疯牛赌徒心理和死猪不怕开水烫。与心理需求的预期收益出现落差时，对市场缺乏安全感的时候，往往产生不理性的悸动，严重下去就是赌徒心理。赌徒心理的结局就是不计成本、不加理性分析，情绪化操作，要么人有多大胆，地有多大产，要么“论堆”，“论堆”就是反正赔了，死猪不怕开水烫，虱子多了不咬人，扔那里吧，不管他了，还自以为是风险承受能力强。不能够及时止损，造成旷日持久的被套牢，失去更多的机会。在现在没有套期保值和对冲风险的情况下，就用公式伐或预期收益法来约束自己吧。公式法是冷静的。教科书告诉我们：公式化投资是严格根据设立的规则来防止情绪化干扰投资过程，如固定区间定量投资来进行定期投资，股息再投资计划。这些策略用于在波动性较大的市场中降低股权，和固定收益证券的交易成本时是有效的；其它的公式化投资方法，如债券梯形策略和杠铃策略是用来减少利率变化的风险。

这篇理财笔记也是在总结自己理财过程中的一些体会，没有谁会在这个市场赚钱，又能不受这个市场的干扰，游离于这个市场，没有的。所以总结教训，是必要的，这文章也不是指责谁，说谁高明。在市场上就会有看不准的时候。等看准了，市场也变了。所以，一定要做好自己的判断，不要迷失了自己，这就很好了。